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责任编辑：李昂来源：金十数据澳洲联储昨日放鸽后，国际投行已将其未来的降息路径“安排”好了，澳元恐难有有翻身之日，明年将跌回十年前的低位。昨日，澳洲联储在会议纪要中再次释放鸽派信号后，7月份降息概率飙升。一些空头已经开始蠢蠢欲动，准备大举做空澳元。

在经历了新三板市场的起伏徘徊之后，2019年，北京木瓜移动科技股份有限公司（以下简称木瓜移动）向科创板发起冲刺并获得首批受理。但木瓜移动的信息披露让外界颇为疑惑，瑕疵也相继出现。《每日经济新闻》记者研究发现，对比挂牌新三板的公开转让说明书，木瓜移动科创板上市招股说明书（申报稿）少披露了很多关键内容，包括必要的风险提示和业务变迁过程等影响投资者决策的关键因素。

实际上，从资产质量上看，公司的风险在增加，而不是降低。香雪制药上市以来主要流动资产占比如图9所示。从流动资产分布看，2017年年末货币资金（其他流动资产中还有5.9亿元理财产品）、应收账款、存货、其他应收款是流动资产的主要组成。其中，存货中3.14亿元为库存商品，而其他应收款则从2016年底的2.73亿元飙升至12.9亿元（扣除坏账准备），主要是应收广州市昆仑投资有限公司股权转让款及员工暂借款等关联往来款，到2018年一季度末其他应收款已增加到15.77亿元。

2． 4月份金融债市场2.1 一级市场发行量金融债发行总量延续高位，各类金融债发行量同比均大幅增加4月金融机构共发行金融债72只，环比减少14只，但同比增加12只；发行规模总量为3257.20亿元，环比减少541.80亿元，但同比增加1386.2亿元，发行总量延续高位。一方面系金融债呈现季节性高发态势，另一方面宏观经济企稳，金融机构债券发行需求增加。

2．净值化管理标准的放宽——固收类产品的影子定价资管新规的核心目标是打破资管产品的刚性兑付，修正市场已然扭曲的风险收益配比关系，找准刚性兑付的具体机制依赖，才能对症下药。从实际运作上来讲，刚性兑付依赖于摊余成本法下的净值化管理以及资管产品的资金池操作特征的共同作用。摊余成本法计价是刚性兑付的基础，而在资金池操作下，刚性兑付的不良影响被不断放大。虽然在资管新规正式稿中对于主要投资标的为持有至到期类固定收益资产的封闭式资管产品允许其使用摊余成本法进行相关的净值计量，但我们也需要清楚，无论是否使用摊余成本法进行净值计量，资管业务均是金融机构的表外业务，不得构成金融机构的表内负债。正式稿中也明确规定，金融机构以摊余成本计量金融资产净值，也需要对金融资产净值的公允性进行评估，当摊余成本计量下的账面价值与市场公允价值间的偏离幅度较大时需要对估值方法进行相应的修正。我们认为，此类净值计提方法并不能简单理解为摊余成本法，而更应该视为市场中广泛存在的影子定价方法。在影子定价的基础上，资管产品不仅打破了刚性兑付的沉疴顽疾，同时也避免了由于市价计量下净值大幅波动带来的潜在客户流失。

商誉是因企业非同一控制下溢价并购而产生，也就是通俗所说的外延式并购。当被并购资产无法达到预期收益时，通常表现为业绩承诺无法兑现，上市公司就可能面临商誉减值风险。一般情况下，商誉占比越高，业绩承诺完成越不理想，商誉减值对净利润的冲击也就越大。