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2018年第一季度在线广告业务美国通用会计准则和非美国通用会计准则毛利率均为29%，2017年同期均为27%，上一季度均为37%。2018年第一季度品牌广告业务美国通用会计准则毛利率为10%，2017年同期为1%，上一季度为-16%。2018年第一季度品牌广告业务非美国通用会计准则毛利率为9%，2017年同期为2%，上一季度为-17%。同比和环比的只增长主要是由于视频成本的增长。公司在2017年第四季度对视频版权内容进行了减值处理，金额约为2600万美元。该减值导致上一季度毛利率下降。

巴菲特：我喜欢我能看懂的生意。先从能不能看懂开始，我用这一条筛选，90% 的公司都被过滤掉了。我不懂的东西很多，好在我懂的东西足够用了。世界如此之大，几乎所有公司都是公众持股的。所有的美国公司，随便挑。首先，有些东西明知道自己不懂，不懂的，不能做。

责任编辑：杨杰炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！原标题：“双百企业”发力经理层市场化改革 《操作指引》再推中长期激励⊙记者 王雪青 ○编辑 祝建华据国务院国资委2月7日消息，国务院国有企业改革领导小组办公室近日印发《“双百企业”推行经理层成员任期制和契约化管理操作指引》和《“双百企业”推行职业经理人制度操作指引》（下称“两个《操作指引》”）。

目前，可口可乐在国际市场遇到了暂时的困难，但这根本算不上什么事。可口可乐是 1919 年上市的，当时它的股价是每股 40 美元。19 世纪 80 年代，钱德勒家族在可口可乐上市之前用 2000 美元把这个生意买了下来。1919 年，可口可乐的发行价是 40 美元。一年后，它的股价是 19 美元，一年内下跌了 50%。你可能把这当成天大的事，又是担心蔗糖价格上涨，又是担心装瓶商发难，什么都担心。你总是能找到各种理由，说当时不是买入的最佳时机。几年后，又出现了大萧条、二战、蔗糖定量配给、核武器危机，等等，总是有不买的理由。但是，要是你当年花 40 美元买了一股并把股息再投资，现在都值 500 万美元左右了。只要是好生意，别的什么东西都不重要。只要把生意看懂了，就能赚大钱。

分析人士表示，两个《操作指引》的出台，为“双百企业”全面推行经理层成员任期制和契约化管理、积极推行职业经理人制度提供了系统规范的操作指南，为加快培育一批国企改革尖兵、更好发挥“双百企业”的引领示范带动作用提供了政策支撑，有利于下一步在更大范围、更深层次推动国有企业完善市场化经营机制，切实提高国有企业的活力和效率。

我没有充分考虑到这些变化市场的影响，低估了本来市场正反馈的。另一方面我一直担心银监会查票据套利违规影响资金面，可惜到目前为止，检查开始了，力度好像可以忽略，资金面风平浪静毫无波澜。无论之前的1个月发生了，都已经是历史。除了承担结果和反思自己，站在新的起点，我们需要重新评估各种力量的方向和力量，以评估市场的合力的方向。