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（3）《国家新型城镇化规划（2014-2020年）》提出到2020年，中国“常住人口城镇化率达到60%左右，户籍人口城镇化率达到45%左右，努力实现1亿左右农业转移人口和其他常住人口在城镇落户。2017年我国城镇化率已达58.80%，距2020年我国城镇化率60%的目标已非常接近，预计将加速提前完成。相比发达国家80%以上的城镇化率，我国城镇化仍有20%多的提升空间。城市化建设的持续推进，将进一步带动对于社会生活及工业生产不可或缺的配电设施建设，这将为电缆保护管与低压电气成套设备带来巨大的市场空间。

本次指引修订是我委增强企业债券服务实体经济能力组合拳的组成部分，是企业债券深化落实“放管服”改革的重要举措。企业债券统一采用严格的簿记建档或招标发行，在市场资金面变化较快的情况下，债券发行窗口期缩短，部分债券发行难度加大，发行利率提高，择期发行案例增多。修订后的《指引》增加了弹性配售选择权和当期追加选择权等定价方式，相关规则将由我委指导中央结算公司制定，并增加了债券发行前公告日期的弹性。在充分披露的前提下，给予发债企业一定自主选择权，增加发行额度和公告日期安排弹性，有利于提升企业债券的发行效率，有利于降低企业债券的发行利率和扩大直接融资规模。

第四条企业债券簿记建档发行过程中，参与人应遵循“公开、公平、公正”原则，遵守相关管理规定，接受国家发展改革委的监督管理。不得有不正当利益输送、破坏市场秩序等行为。第五条簿记建档发行使用中央国债登记结算有限责任公司（以下简称“中央结算公司”）的簿记建档场所，必要时可增加其他簿记建档场所。

图7 JPMorgan旗下目标日期基金的下滑曲线J.P.Morgan的下滑曲线属于“到点型”。距离目标日40年之前权益类资产配比高达86%，到达目标日期时则降至36%，且此后一直保持不变。虽然美国市场采用“穿点型”下滑曲线的目标日期基金较多，但孰优孰劣并无明确结论。目前为止，“穿点型”和“到点型”下滑曲线的选择体现了基金公司资产配置的不同理念，使得对应目标日期基金实际上内含了差异化的风险特征，适合于不同风险承受能力的投资者。“穿点型”下滑曲线更高概率能对抗长寿风险，但也具有更高的波动性。2008年金融危机的股市下跌中，部分接近目标日期的目标日期基金出现大幅的亏损使美国业界开始重新关注具有相同目标日期的目标日期基金的风险差异性问题[8]。

六、总结与展望豆一：2019年新粮收割上市后，农户走货积极性较高，基层余粮逐渐见底，加上之前由于双方MAO易关系影响，国产豆压榨利润好转，国产油豆再入压榨企业，市场豆源集中在MAO易商，优质豆供应偏紧。由于收购成本，MAO易商惜售挺价的意愿仍较为强烈。短期来看，因美豆出口销售节节下滑，加之新冠肺炎病毒在全球多个国家蔓延，加剧了对全球经济衰退的忧虑，美豆承压运行，豆一价格受外围走势影响，预期短期内或将回调整理，不过空间相对其他豆类品种有限，且受现货价格支撑，期价偏强之势未改。

《纽约时报》评论道：“马云的退休使他成为中国杰出的互联网企业家中第一批辞职的人之一，对中国的大亨来说，50多岁就退休是罕见的，他们通常会在公司高层任职多年。”但马云不走寻常路已经很多年，他日前公开说“马云是马云，我是我”——我不是那个人，那个人是你们想象中的人。他第一没你们想象的那么好，也没你们想象的那么坏，你们已经把他想象成那个样子，反正我是不愿意当那个人。